全球集装箱即期运价持续六周的上涨势头在上周戛然而止。根据德路里最新发布的世界集装箱指数，截至4月16日当周，综合指数下跌3%至每40英尺集装箱2,246美元，一口气终结了此轮因地缘冲突和燃油成本飙升催生的反弹行情。
运价这轮起落，背后其实是一条清晰的逻辑线：先涨后跌，涨因燃油、跌因需求。
01 六周涨势的由来与终结
回顾一下，德路里WCI综合指数在1月和2月初持续走弱，到2月26日曾跌至1,899美元的低位。随后2月底中东局势骤然升级，霍尔木兹海峡航运受阻，全球原油供应链遭遇剧烈冲击，船用燃料价格随之飙升，运价被硬生生拉了上去。截至4月9日当周，综合指数已上涨至2,309美元。
涨了六周之后，拐点出现在上周。从各主要航线来看，降幅非常均匀，普遍在2%到3%之间。上海至纽约航线运价下跌3%至每FEU 3,552美元，上海至洛杉矶航线同步下跌3%至2,810美元。欧洲方向同样未能幸免，上海至鹿特丹下跌3%至2,229美元，上海至热那亚微跌2%至3,343美元。
目前运价水平跟一年前差不多——去年4月WCI综合指数也在这个位置附近。
02 燃油价格还在高位，但船公司推不动了
这波涨势的核心推手是燃油成本，但问题是——燃油价格并没有真正降下来。自2月底中东冲突爆发以来，航运业每日在船用燃油上的支出增加了3.95亿美元，自战争开始以来累计额外支出已超过53亿美元。截至4月1日，全球主要港口燃料价格差异巨大：新加坡VLSFO价格为868美元/吨，洛杉矶则高达1,164美元/吨，鹿特丹为750美元/吨。新加坡低硫燃料油价格较2026年初已上涨223%。
虽然霍尔木兹海峡持续关闭，但好消息是船用燃料的供应并不像最初担心的那样紧缺。新加坡一位供应商向The Loadstar透露，虽然VLSFO一度突破每吨1,000美元大关，但实际上新加坡库存充足，部分贸易商试图人为制造紧俏假象拉高价格。马士基发言人也表示，全球范围内燃料供应总体充足，只是不同地区差异较大，比如德班港VLSFO已飙升至约1,480美元/吨，而休斯顿仅为834美元/吨。
燃油价格居高不下，但船公司发现：运价涨不动了。最直接的信号来自美国线。多家船公司原计划4月15日喊涨美国线现货价，但在最后关头纷纷喊停，MSC、马士基、赫伯罗特等大咖14日通知，将现有现货价延长至4月底。说白了，货不够，船公司再想涨也硬气不起来。欧洲线情况也类似，需求放缓，现货市场运价小幅修正。
03 两大赛道截然不同的应对策略
跨太平洋和亚欧两条航线在运力管控上的策略差异非常明显。
跨太平洋方向，船公司显然更紧张。德路里数据显示，下一周该航线已安排了9个空班航次，船公司正主动收紧运力以稳住价格-22。同时，多家船公司已宣布自5月1日起征收旺季附加费，金额约每40英尺集装箱2,000美元。虽然运价短期内承压，但船公司显然在为夏季传统旺季提前铺路。
亚欧航线这边就松多了，目前只宣布了1个空班航次，运力纪律明显松懈，市场供应条件相对宽松。
成本端的压力还在暗流涌动。以色列航运公司以星已宣布自5月1日起生效的新燃油附加费，每集装箱850美元。虽然德路里预计短期内运价将保持相对稳定，但随着这些新附加费的生效，波动性可能会重新抬头。
04 如果谈判破裂，运价可能重新上涨
抛开燃油和需求的基本面不谈，地缘政治的大背景始终像一把悬在市场上的剑。
美国对伊朗的海上封锁仍在持续，美军中央司令部称封锁实施后尚无船只成功突破防线，已有10艘船只被迫折返。大量商船滞留波斯湾及周边海域，约2万名海员被困船上，面临食物短缺、补给困难等多重困境，MSC集团甚至已提议用邮轮撤离滞留海员。
与此同时，伊军方警告，如果美继续实施海上封锁，伊武装力量将不会允许在波斯湾、阿曼湾以及红海继续进行任何进出口活动。沙特方面则担心伊朗可能通过封锁曼德海峡予以报复，这条红海的咽喉要道对全球能源运输至关重要。
德路里在报告中明确警告，如果正在进行的谈判无法缓和紧张局势，货主们等着瞧吧：船期可靠性恶化、港口挂靠被跳过、运输时间延长，以及运价重新上涨。
总体来看，市场正处在一个微妙的平衡点。短期运价趋于稳定，但5月1日大量附加费生效后的走向，以及霍尔木兹海峡地缘局势的演变，将决定今年夏季航运市场的真正底色。
数据来源：Drewry WCI、德路里集装箱运力洞察、The Loadstar、Ship & Bunker、World Ports等。
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